El comportamiento de la bolsa española en las últimas sesiones está sorprendiendo a propios y extraños (ya, ya se que muchos de ustedes me dirán ahora que "no, que para nada, que estaba cantado"). El Ibex no solo ha recuperado más de un 10% (más de un 7% desde el inicio de año), sino que es la bolsa con mejor comportamiento de las occidentales en este arranque de 2011. Lo que hasta hace un par de semanas era un escenario catastrofista parece ahora una oportunidad única para entrar en nuestro mercado...
Pues bueno, ya decía hace tan solo unos días que estos primeros meses del año iban a ser muy volátiles. Y creo que van a seguir siéndolo. Así que aprovechen estos movimientos por si acaso el refrán español termina por ser cierto... ya saben, aquel de "poco dura la alegría en casa del pobre"...
Lo cierto es que en los últimos días he leído varios informes de entidades extranjeras de renombre en los que he detectado un importantísimo cambio de sentimiento sobre la economía española. En resumen, parece extenderse la idea de que el rescate de Irlanda ha supuesto el golpe definitivo para que nuestro gobierno se decida a afrontar algunas de las duras medidas que nos hacen falta para evitar caer como lo ha hecho este país. Y eso, junto con algunos datos de ejecución presupuestaria mejores de lo esperado parece suponer un revulsivo para los inversores.
En concreto, estos informes ponen en primer término la reestructuración de las cajas y sus necesidades de financiación para lo que incluso aventuran la posibilidad de que el Eurogrupo esté dispuesto a contribuir a su recapitalización (¿Cómo?). En segundo lugar, se hacen eco de la dureza del Ejecutivo central a la hora de controlar y "poner deberes" a las autonomías en materia de gasto y luego siguen con las ya conocidas en materia de reformas estructurales (Pensiones), incremento de ingresos vía nuevas subidas de IVA, por ejemplo, etc...
{Una reflexión políticamente incorrecta: ¡¡Cuanto dinero y sufrimiento nos habríamos ahorrado los españoles si este gobierno hubiera actuado en esta línea hace tiempo...!!}
Los resultados de las subastas de letras y obligaciones parecen respaldar este sentimiento, a lo que se unen los comentarios de China y Rusia, e indirectamente de Japón, sobre su intención de comprar deuda española (y periférica en general).
Si a esto sumamos un ambiente positivo en el resto de mercados internacionales, con buenas noticias desde el ámbito macroeconómico y desde la órbita empresarial, no es de extrañar que los inversores se animen a comprar “un poquito de todo”, incluso de bolsa española que, tras el desplome de 2010 ya decíamos que se encontraba infravalorada y que en algún momento el mercado debería corregir esa situación.
Por tanto, mi opinión sobre el mercado y la estrategia a seguir sigue siendo la misma que hace unas semanas (ver anterior post). Somos optimistas con esta primera parte del año aunque en el mercado español tendremos mucha volatilidad y habrá que estar muy atentos si no nos queremos pillar los dedos.
Pero hay muchos frentes abiertos que nos preocupan y que seguro que pesarán en el ánimo de los inversores algo más adelante en el año. Sólo por nombrar algunos, la inflación está a la vuelta de la esquina (los precios de las materias primas siguen por las nubes), la deuda americana sigue creciendo a pesar del buen comportamiento de su economía, aunque siga sin generar empleo, los problemas de la deuda periférica (y la no tan periférica) no se han solucionado, hace falta mucho, pero que mucho capital y China debe demostrar todavía que es capaz de mantener sus ritmos de crecimiento sin reventar sus propias burbujas...
En fin, un año para no perdérselo...
Hace 5 meses
